Portugals Wirtschaftsausblick: Resilienz, Erholung und Erneuerung

Portugal zeigt deutliche Anzeichen für wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und Erneuerung, wie die Banco de Portugal in ihrem Boletim Económico vom März 2025 prognostiziert. Vor einem globalen Umfeld, das nach wie vor von Unsicherheit, Inflationsdruck und geopolitischen Spannungen geprägt ist, dürfte die portugiesische Wirtschaft im Jahr 2025 um 2,3 % wachsen und damit über dem Durchschnitt der Eurozone liegen. Noch wichtiger ist, dass sie dies tut, während sie gleichzeitig die Finanzstabilität wahrt, die Inflation senkt und in eine produktivere Zukunft investiert.
Die diesjährige Wirtschaftsleistung baut auf einer soliden Dynamik ab Ende 2024 auf. In einem besonders starken vierten Quartal stieg der private Konsum aufgrund eines deutlichen Anstiegs der Haushaltseinkommen, der auf Steueranpassungen und außerordentliche Rentenzuschläge zurückzuführen war. Diese Maßnahmen haben 2 Mrd. EUR in die Familienbudgets gepumpt, was für Millionen Portugiesen einen starken Schub an Selbstvertrauen und Kaufkraft bedeutet.
Obwohl dieser Anstieg im Jahr 2025 leicht nachlassen wird, mit einigen vorübergehenden Rückgängen des verfügbaren Einkommens und einem moderateren Konsum in der ersten Jahreshälfte, wird erwartet, dass das Wachstum durchweg positiv und stetig bleibt. Die Prognose geht von einem BIP-Wachstum von 2,1 % im Jahr 2026 und 1,7 % im Jahr 2027 aus, wobei eine natürliche Verlangsamung das Ende außergewöhnlicher Förderprogramme wie des EU-Aufbau- und Resilienzplans (PRR) widerspiegelt.
Doch abgesehen von der kurzfristigen Dynamik ist die längerfristige wirtschaftliche Entwicklung Portugals am vielversprechendsten. Das Land wandelt sich allmählich von einer konsumgetriebenen Erholung zu einer Erholung, die auf Investitionen und Exporten beruht. Es wird erwartet, dass die öffentlichen Investitionen im Zeitraum 2025/26 deutlich zunehmen werden, wobei EU-Mittel bereitgestellt werden. Unterdessen erholen sich die Unternehmensinvestitionen langsam, unterstützt durch verbesserte finanzielle Bedingungen und gesündere Bilanzen.
Portugals Arbeitsmarkt entwickelt sich nach wie vor bemerkenswert gut. Nach einem Rekordbeschäftigungsniveau im Jahr 2024 wird prognostiziert, dass die Beschäftigung weiter wachsen wird, wenn auch in einem moderateren Tempo, während die Arbeitslosigkeit stabil bei 6,4 % bleibt. Vor allem die Einwanderung und die steigende Erwerbsbeteiligung haben zu dieser Expansion beigetragen und zeigen, dass Portugal ein attraktives Ziel für Talente und Chancen bleibt.
Auch die Inflation, die in ganz Europa ein Problem darstellt, wird unter Kontrolle gebracht. Es wird prognostiziert, dass er in diesem Jahr auf 2,3 % sinken und sich bis 2026 bei etwa 2 % stabilisieren wird. Dieser Fortschritt spiegelt den nachlassenden globalen Preisdruck, einen disziplinierten finanzpolitischen Kurs und eine Erholung der Ersparnisse der Familien wider, die im Jahr 2024 mit 12 % des verfügbaren Einkommens deutlich über dem Durchschnitt vor der Pandemie lagen.
Dennoch gibt es nach wie vor Herausforderungen. Globale Spannungen, insbesondere mögliche US-Zölle auf europäische Importe, könnten Portugals Exportdynamik dämpfen. Zunehmender Protektionismus und politische Unberechenbarkeit könnten Schlüsselsektoren treffen und das Vertrauen untergraben. Aber selbst in den von der Bank von Portugal modellierten Worst-Case-Szenarien bleiben die gesamtwirtschaftlichen Auswirkungen begrenzt und überschaubar.
In der Zwischenzeit sind tiefgreifende strukturelle Veränderungen im Gange. Das Land verbessert seinen Kapitalstock, insbesondere in den Bereichen Technologie und geistiges Eigentum, und holt in Bezug auf die Produktivität allmählich zu seinen europäischen Konkurrenten auf. Die Digitalisierung, das höhere Bildungsniveau und ein wettbewerbsintensiveres Geschäftsumfeld tragen zu diesem Wandel bei.
Eine langfristige Hürde sticht dabei besonders hervor: die Demografie. Angesichts einer alternden Bevölkerung und einer schrumpfenden Erwerbsbevölkerung wird Portugal noch mehr in Innovation, Fähigkeiten und Effizienz investieren müssen, um das Wachstum aufrechtzuerhalten. Die gute Nachricht? Die Produktivität pro Arbeitnehmer steigt, und in vielen Branchen gibt es bereits Anzeichen für eine moderne, wissensbasierte Produktion.
Portugals derzeitige Entwicklung ist nicht nur ermutigend, sondern auch ein Zeichen wirtschaftlicher Reife. Das Land managt kurzfristige Risiken und schafft gleichzeitig die Grundlagen für ein nachhaltiges, inklusives Wachstum. Von ausgeglichenen öffentlichen Finanzen bis hin zu einem stabilen Arbeitsmarkt, von intelligenten Investitionen in die Infrastruktur bis hin zu einem Fokus auf zukunftsfähige Industrien positioniert sich Portugal als widerstandsfähige und zukunftsorientierte Wirtschaft in einer sich schnell verändernden Welt.
Für Unternehmen, politische Entscheidungsträger und Bürger gleichermaßen ist dies ein Moment des vorsichtigen Optimismus und der Chancen.