Le Portugal montre de solides signes de résilience et de renouveau économiques, comme l'a projeté la Banque du Portugal dans son Boletim Económico de mars 2025. Dans un contexte mondial toujours marqué par l'incertitude, les pressions inflationnistes et les tensions géopolitiques, l'économie portugaise devrait croître de 2,3 % en 2025, supérieure à la moyenne de la zone euro. Plus important encore, il s'agit de le faire tout en maintenant la stabilité financière, en réduisant l'inflation et en investissant dans un avenir plus productif.
La performance économique de cette année s'appuie sur la solide dynamique de la fin de 2024. Au quatrième trimestre, la consommation privée a bondi en raison d'une forte augmentation des revenus des ménages, sous l'effet des ajustements fiscaux et des compléments de pension extraordinaires. Ces mesures, qui ont injecté 2 milliards d'euros dans le budget familial, montrent un puissant regain de confiance et de pouvoir d'achat pour des millions de Portugais.
Bien que ce pic s'atténuera légèrement en 2025, en raison de quelques réductions temporaires du revenu disponible et d'une consommation plus modérée au premier semestre, la croissance devrait rester positive et stable tout au long de l'année. Selon les prévisions, le PIB augmentera de 2,1 % en 2026 et de 1,7 % en 2027, avec un ralentissement naturel reflétant la fin des programmes de financement extraordinaires tels que le plan pour la reprise et la résilience (PRR) de l'UE.
Mais au-delà de la dynamique à court terme, ce qui est le plus prometteur, c'est l'évolution économique à plus long terme du Portugal. Le pays passe progressivement d'une reprise tirée par la consommation à une reprise fondée sur l'investissement et les exportations. Les investissements publics devraient croître considérablement en 2025-2026, grâce aux fonds de l'UE. Parallèlement, les investissements des entreprises rebondissent lentement, soutenus par l'amélioration des conditions financières et des bilans plus sains.
Le marché du travail portugais continue d'enregistrer des performances remarquables. Après des niveaux d'emploi records en 2024, les emplois devraient continuer de croître, bien qu'à un rythme plus modéré, tandis que le chômage reste stable à 6,4 %. Notamment, l'immigration et l'augmentation des taux d'activité ont contribué à alimenter cette expansion, montrant que le Portugal reste une destination attrayante pour les talents et les opportunités.
L'inflation, qui préoccupe toute l'Europe, est également sous contrôle. Il devrait tomber à 2,3 % cette année et se stabiliser autour de 2 % d'ici 2026. Ces progrès reflètent l'atténuation des pressions mondiales sur les prix, une orientation budgétaire disciplinée et un rebond de l'épargne familiale, qui a atteint 12 % du revenu disponible en 2024, ce qui était bien supérieur à la moyenne prépandémique.
Pourtant, des défis subsistent. Les tensions mondiales, en particulier les éventuels droits de douane américains sur les importations européennes, pourraient freiner la dynamique des exportations portugaises. La montée du protectionnisme et de l'imprévisibilité des politiques pourrait toucher des secteurs clés et éroder la confiance. Mais même dans les pires scénarios modélisés par la Banque du Portugal, l'impact économique global reste contenu et gérable.
Entre-temps, de profonds changements structurels sont en cours. Le pays améliore son stock de capital, notamment dans les domaines de la technologie et de la propriété intellectuelle, et rattrape progressivement son retard sur ses pairs européens en termes de productivité. La numérisation, les niveaux d'éducation supérieurs et un environnement commercial plus compétitif contribuent tous à cette transformation.
Un obstacle à long terme se démarque : la démographie. Avec une population vieillissante et une main-d'œuvre en baisse, le Portugal devra investir encore plus dans l'innovation, les compétences et l'efficacité pour soutenir la croissance. La bonne nouvelle ? La productivité par travailleur augmente, et de nombreux secteurs montrent déjà des signes de production moderne et axée sur le savoir.
La trajectoire actuelle du Portugal n'est pas seulement encourageante, c'est aussi un signe de maturité économique. Le pays gère les risques à court terme tout en jetant les bases d'une croissance durable et inclusive. Qu'il s'agisse de finances publiques équilibrées, d'un marché du travail stable, d'investissements intelligents dans les infrastructures ou d'une attention particulière portée aux industries prêtes pour l'avenir, le Portugal se positionne comme une économie résiliente et avant-gardiste dans un monde en évolution rapide.
Pour les entreprises, les décideurs politiques et les citoyens, il s'agit d'un moment d'optimisme prudent et d'opportunités.
 
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